Keväällä hyväksytty eläkeuudistus antaa työeläkevakuuttajille mahdollisuuden ottaa aiempaa enemmän riskiä työeläkevarojen sijoittamisessa. Siten voidaan tavoitella sijoituksille entistä parempaa tuottoa. Suurimpien työeläkeyhtiöiden sijoitustoiminnassa riskinoton lisääminen näkyy jo.
Työeläkeyhtiöiltä menee eläkkeiden maksamiseen vuosittain yhä suurempi summa. Se on jo isompi kuin summa, jonka työssäkäyvät maksavat yhtiöihin vuosittain työeläkemaksuja. Väestö vanhenee, ja työssäkäyvien osuus väestöstä kutistuu.
Eläkkeiden ja eläkemaksutulon välistä aukkoa paikataan työeläkeyhtiöiden eläkerahastoilla ja varoille hankituilla sijoitustuotoilla.
Eduskunta hyväksyi toukokuussa eläkeuudistuksen, joka antaa työeläkeyhtiöille mahdollisuuden ottaa sijoituksissaan aiempaa enemmän riskiä. Siten voidaan tavoitella eläkevaroille entistä parempaa tuottoa, sillä sijoittamisessa riski ja tuotto ovat kytköksissä toisiinsa.
Yksi uudistuksen tavoitteista on turvata rahan riittäminen eläkkeisiin pitkällä aikavälillä.
Uudistuksen ensimmäinen vaihe tuli voimaan heinäkuun alusta. Isoimmat yksityiset työeläkevakuutusyhtiöt Ilmarinen ja Varma ovat jo hyvässä vauhdissa toteuttamassa uudistusta. Ne kertoivat tuloksistaan ja uudistuksen etenemisestä puolivuotiskatsauksissaan.
Osakkeiden paino sijoituksissa kasvaa reippaasti
Tyypillisesti sijoitusriskiä lisätään kasvattamalla osakkeiden osuutta sijoituksista. Ilmarisen sijoitussalkussa osakesijoitusten osuus on kasvanut jo tämän vuoden alkupuoliskolla 54 prosentista 62 prosenttiin.
Varmassa osakesijoitusten osuus oli viime vuonna 58 prosenttia ja tämän vuoden kesäkuun lopussa 60 prosenttia. ”Kesäkuussahan eläkeuudistus ei vielä ollut voimassa, mutta kyllä luku nyt elokuussa edelleen alkaa kuutosella”, Varman varatoimitusjohtaja Markus Aho kertoo.
Harkiten siis edetään, mutta riskinottoa lisätään vielä reippaasti kumpaisessakin yhtiössä. ”Eläkeuudistus etenee vaiheittain, ja myöhemmin osakkeiden osuus sijoitussalkustamme voi nousta 70–75 prosenttiin”, kertoo Ilmarisen sijoitusjohtaja Annika Ekman.
Varmassa pyritään pitkällä aikavälillä ”keskimäärin kohti 70 prosenttia”, Markus Aho sanoo. Riskiä hallitaan pitämällä kiinni sijoitusten hyvästä hajautuksesta omaisuuslajien välillä, mutta myös osakesalkun sisällä.
Annika Ekman muistuttaa, että riskin lisääminen mahdollistaa isomman tuoton tavoittelun, mutta samalla on varauduttava tuottojen entistä suurempaan vaihteluun. ”On kuitenkin laskettu, että järjestelmä kestää sen.”
Varman toimitusjohtaja Risto Murto kuvaa tilannetta otolliseksi riskitason nostamiselle ja hehkuttaa Varman vahvaa taloutta. ”Vakavaraisuus on erinomainen ja kaikki merkittävimmät talousluvut all-time-high -tasolla. Yhtiön kyky ottaa riskiä on historiallisen vahva.”
Osakemarkkinoiden kova veto näkyy tuottoluvuissa
Tämän vuoden tammi-kesäkuussa osakemarkkinat sekä Suomessa että euroalueella ja Yhdysvalloissa olivat vauhdissa. USA:n tekoälybuumi vyöryy eteenpäin ja vetää muitakin markkinoita, eivätkä Lähi-idän sodat, Hormuzinsalmen öljykuljetusten ongelmat tai korkojen nousu Euroopassa ole jarruttaneet menoa.
Se näkyi Ilmarisen sijoitussalkussa, jonka tuotto oli 5,3 prosenttia. Salkun paras omaisuusluokka olivat osakesijoitukset, joiden tuotto oli 8,3 prosenttia.
- Listattujen osakkeiden arvosta Yhdysvaltojen osuus nousi 40 prosenttiin. Euroopan osuus laski 20 prosenttiin. Kehittyvillä markkinoilla oli 15 prosenttia osakesijoituksista. Suomen osuus pysytteli noin 25 prosentissa.
- Kaikkien omaisuuslajien sijoitukset Suomeen olivat yhteensä 13,4 miljardia euroa. Se oli 19 prosenttia Ilmarisen koko sijoitussalkusta.
- Ilmarisen sijoitusten pitkän aikavälin nimellinen keskituotto vuodesta 1997 oli 6 prosenttia vuodessa. Reaalinen vuosituotto oli 4,1 prosenttia.
Aika lailla samoja lukuja saa lukea Varman puolivuotisraportista. Sijoitusten tuotto oli Varmallakin 5,3 prosenttia. Osakesijoitukset tuottivat omaisuusluokista parhaiten, 8 prosenttia.
- Varman sijoitussalkun maantieteellinen jakauma pysyi suurin piirtein ennallaan. Listatuissa osakkeissa Pohjois-Amerikka dominoi – sen osuus kipusi jo lähelle 50 prosenttia. Euroopan osuus laski hivenen ja oli 10 prosenttia. Suomen osuus oli noin 26 prosenttia. Muiden alueiden (ml. kehittyvät markkinat) osuus kasvoi hieman ja oli lähes 15 prosenttia
- Suomen osuus oli yhteensä 13,6 miljardia euroa, 19 prosenttia Varman koko sijoitussalkusta.
- Entä pitkän aikavälin tuottolukemat? Nykymuotoinen Varma perustettiin 1998, joten vertailutietoja on saatavissa vuodesta 1999. Vuodesta 1999 laskien Varman sijoitusten keskimääräinen nimellistuotto on ollut 5,9 prosenttia vuodessa. Reaalinen vuosituotto on ollut 3,9 prosenttia.
Ulla Simola
