Osakesijoittaja, älä hermostu!

Moni uskoo, että pörssivuosi jää tänä vuonna viimevuotista laihemmaksi. Sijoittajan ei kannata kuitenkaan hötkyillä, sanovat asiantuntijat.

Pörssivuosi 2015 oli Helsingissä varsin kelpo. Vaikka markkinat hermostuivat milloin Kiinan kasvun hyytymisestä, milloin raaka-aineiden hintojen laskusta, yleisindeksi vahvistui vuoden mittaan yli kymmenen prosenttia. Toki joukossa oli myös muutamia murheenkryynejä, kuten teräsyhtiöt SSAB ja Outokumpu, joiden kursseista suli viime vuonna yli 40 prosenttia. 

Varainhallinta Tresorin sijoitusjohtajan Petri Ukkolan mielestä sijoittajalle tärkein kysymys on kurssien sahaamisen sijaan kuitenkin yhtiöiden osingonmaksukyky. ”Sijoittajan ei kannata yrittää arvata kurssilaskujen ajankohtaa hyötyäkseen siitä. Mahdollisista ja hyvin epätodennäköisistä onnistumisista verottaja korjaa hedelmät. Osingoissa tuskin tapahtuu tänä vuonna mitään mullistavaa, ei ainakaan heikkenemistä”, Ukkola sanoo.

Ukkola korostaa sijoitusten hajauttamisen merkitystä – niin sijoitusluokkien kuin toimialojenkin välillä.

Pitkän nousun jälkeen arvostukset tapissa

Vaikka alkaneesta pörssivuodesta tullee viimevuotista vaisumpi, moni pitää osakkeita edelleen houkuttelevina sijoituskohteina. ”Tärkeintä sijoittajalle on seurata omaa sijoitussuunnitelmaansa. Suosimme edelleen osakkeita, vaikka niistä parhaimmat tuotot ovat jo syöty viime vuosien kovan nousun jälkeen”, Nordean osakestrategi Kristian Tammela sanoo.

Tammela muistuttaa, että useiden yhtiöiden osakkeet lähentelevät jo kaikkien aikojen huippulukemiaan ja arvostukset ovat kireät. ”Mielestäni kiinnostavia sijoituskohteita ovat yhtiöt, joissa arvostus antaa vielä myöden ja horisontissa on merkittäviä muutoksia. Esimerkiksi Nokia on tällaisessa tilanteessa.”

Tammela uskoo, että kiinnostus paikoillaan junnannutta Nokian osaketta kohtaan saattaa nyt vihdoin herätä, kun yhtiössä aletaan ottaa ensiaskelia Alcatel-Lucentin haltuun ottamiseksi. Nokian ohessa Tammela poimisi kotimaisista pörssiyhtiöistä Verkkokauppa.comin, jota hän pitää kaupan murroksen voittajana, sekä teknologiayhtiö Outotecin.

”Outotecin osaketta on lyöty urakalla, mutta viiden vuoden tähtäyksellä kaivosalan investoinnit voivat lähteä taas piristymään. Outotec on kyllä riskivalinta”, Tammela pohtii.

Öljyn hinta sekä Kiina heiluttavat

Kristian Tammela arvioi, että pörssin nousukärki riippuu tänä vuonna raaka-aineiden hintakehityksestä. ”Vuoden 2015 suurimpia teemoja oli varsinkin metallien ja öljyn heikko kehitys. Niistä riippuvaisia yhtiöitä on lyöty ja syystäkin, mutta jos raaka-aineiden hintoihin tulee käänne, osakkeiden liikkeet ovat helposti rajuja”, Tammela kuvaa.

Hän arvioi, että toisaalta globaali talouskasvu on edelleen niin heikkoa, että pörssissä porskuttavat tänäkin vuonna kuluttajavetoiset eivätkä niinkään investoinneista riippuvat yhtiöt.

Petri Ukkolan mielestä pörssikursseja voivat heiluttaa tänä vuonna myös Kiinan talouskasvu sekä keskuspankkien toimet. ”Fed (USA:n keskuspankki) jatkanee korkojen nostoja, kun taas EKP ja Japanin keskuspankki pysyttelevät elvyttävällä linjalla. Myös Kiina pyrkii talouskasvun kiihdyttämiseen. Keskuspankkien erisuuntaisten toimien seurauksena dollarin pitäisi vahvistua. Perinteisesti vahva dollari on ollut myrkkyä raaka-aineiden hinnoille”, Ukkola sanoo.

Ukkolan mukaan kotimaiset vientiyhtiöt hyötyvät heikentyvästä eurosta. Yksi hänen suosikeistaan onkin ”heikkenevästä eurosta eniten hyötyvä pörssiyhtiö” Neste, joka voi saada nostetta myös eri öljylaatujen hintaerojen kehityksestä.

Toiseksi tärpiksi kotimaisista yhtiöistä Ukkola nostaa it-yhtiö Affecton.

”Affecton nykyinen arvostus on todella matala. Eiköhän jonakin päivänä joku osta yhtiön pois pörssistä hyvällä hinnalla.”

Kolmanneksi Ukkola noukkii viime vuoden pörssitulokkaan Asiakastiedon. ”Asiakastieto ilmoittanee lähiaikoina korkeasta osingosta, jonka jälkeen osake vihdoinkin löydetään”, Ukkola sanoo.

Entä onko osakesäästäjille luvassa tänä vuonna myös kylmää kyytiä? Ukkolan mielestä mikään ei puhu sen puolesta, että viime vuonna nähtyjen kurssirojahdusten kaava jatkuisi samanlaisena. ”Tähän asti romahdukset ovat jääneet ajallisesti lyhyiksi, markkinatilanne on nopeasti rauhoittunut ja kurssit kääntyneet uudelleen vahvistuvalle uralle. Tähän ajaa vaihtoehtoisten sijoituskohteiden puute”, Ukkola muistuttaa.

Viiden vuoden salkkuun?

 ”Tärkeintä on yhtiöiden osingonmaksukyky”

• Neste
• Affecto
• Asiakastieto

Sijoitusjohtaja Petri Ukkola, varainhallinta Tresor Oy

Viiden vuoden salkkuun?

 ”Nokialla on edessään merkittäviä muutoksia”

• Nokia
• Verkkokauppa.com
• Outotec

 Osakestrategi Kristian Tammela, Nordea

Pitkä ja lyhyt tuotto

Kuviossa ylhäällä on osakkeita, joiden kurssikehitys on edellisen puolen vuoden aikana ylittänyt yleisen kurssikehityksen. Vaaka-akselilla kurssikehitystä tarkastellaan viiden viime vuoden ajalta: vasemmalle jäävät ovat olleet heikkoja sijoituksia, kun taas oikealla olevien yhtiöiden kurssit ovat nousseet viiden vuoden aikana keskimääräistä enemmän.

Kuviosta näkee, että esimerkiksi Nokian kurssi on puolen vuoden aikana noussut 14 %, mutta viidessä vuodessa laskenut 16 %.

Keskipiste on Helsingin pörssin OMX Helsinki Cap -hintaindeksi. Se on yleisindeksin painorajoitettu versio, jossa yhden osakkeen maksimipaino on 10 prosenttia indeksin kokonaismarkkina-arvosta. Osinkoja ei ole huomioitu.

Lähde: Interactive Data

Halpa vai kallis?

P/e (osakekurssi/osakekohtainen nettotulos) kertoo, kuinka moninkertainen osakkeen nykyinen markkinahinta on verrattuna yrityksen osakekohtaiseen tulokseen. Luku ei kuitenkaan ole yksiselitteinen, ja se vaihtelee myös toimialoittain voimakkaasti.

Nämä p/e-luvut (2016 ennuste) on laskettu käyttämällä 12.1. päätöskurssia.

Lähde: Factset, Bloomberg ja FIM Pankki

Outi Airaksinen