RAHAT

Taloustaidon pörssilista: Kurssilaskut möyhivät listaa

19.12.2017

TALOUSTAIDON PÖRSSILISTALLA ei tapahtunut joulukuun alussa hurjia muutoksia.

Vahvin nousija on edellisen listan toiseksi reippain laskija Consti Yhtiöt, joka kipusi 18 pykälää sijalle 21. Listanousu johtuu osakkeen 9 prosentin kurssilaskusta sitten viime listan.

Listan muita nousijoita ovat muun muassa Rapala VMC ja Ahlstrom-Munksjö.

Listan suurin laskettelija on tällä kertaa kaivos- ja metalliyhtiö Afarak, jonka sijoitus putosi listalla 11 pykälää. Yhtiö on nyt sijalla 89. Listan toiseksi suurin laskija oli kiinteistösijoitusyhtiö Technopolis. Osake laski listalla 10 pykälää ja on nyt sijalla 46.

Listan kärki on sama kuin marraskuussakin: 1. Yleiseletroniikka, 2. Privanet ja 3. Titanium.

Taloustaidon pörssilistalla yhtiöt pannaan paremmuusjärjestykseen pisteytyksen perusteella. Pisteytyksessä painotetaan tekijöitä, joiden arvioidaan ennustavan yhtiön menestystä sijoituskohteena pidemmällä aikavälillä.

Taloustaidon pörssilistan tuottaa Inderes Oy.

Millaiset yhtiöt pärjäävät Taloustaidon pörssilistalla?

Listan kovin nousija oli tällä kertaa korjausrakentamiseen keskittynyt Consti Yhtiöt. Osake nousi listalla 18 pykälää ja on nyt sijalla 21. Emme ole tehneet muutoksia Constin ennusteisiimme, vaan listanousu johtuu arviomme mukaan pelkästään osakkeen noin 9 %:n kurssilaskusta sitten viime listan. Constilla on ollut vuonna 2017 talotekniikka-toimialan toteutukseen liittyviä kannattavuusongelmia, joiden takia yhtiö joutui antamaan syyskuussa negatiivisen tulosvaroituksen, ja tämän jälkeen toimitusjohtaja jätti yhtiön hallituksen päätöksellä. Talotekniikan ongelmien takia myös yhtiön kolmannen kvartaalin tulos painui tappiolle. Arviomme mukaan projektiongelmat tulevat edelleen lyhyellä aikavälillä painamaan yhtiön kannattavuutta.

Listan toiseksi suurin laskija oli kiinteistösijoitusyhtiö Technopolis. Osake laski listalla 10 pykälää ja on nyt sijalla 46. Technopolis kertoi marraskuussa myyvänsä loput Jyväskylän liiketoimintansa noin 105 miljoonalla eurolla, ja laskimme tämän myynnin takia Technopoliksen ennusteitamme hieman alaspäin. Myynti oli yhtiön strategian mukainen ja odotettu ja sillä ei ollut olennaista vaikutusta näkemykseemme osakkeesta. Odotamme Technopoliksen investoivan myynnistä saatavat varat uusiin korkeatuottoisiin orgaanisiin kasvuhankkeisiin ja yhtiön yltävän strategiakaudella 2017–2020 noin 10 %:n keskimääräiseen vuotuiseen oman pääoman tuottoon. Pidämme osaketta maltillisesti hinnoiteltuna suhteessa tähän tuottotasoon. Listalla laskuun vaikutti myös osittain osakkeen noin 2 %:n kurssinousu sitten viime listan.

Listan kolmanneksi kovin nousija oli kuitupohjaisten materiaalien valmistaja Ahlstrom-Munksjö. Yhtiön listasijoitus on noussut 15 pykälää kuukaudessa ja on nyt sijalla 62. Ahlstrom-Munksjön osakekurssi on ollut viimeisen kuukauden aikana lievässä laskussa, kun taas tulosennusteemme ovat pysyneet ennallaan, mikä on laskenut jossain määrin osakkeen arvostustasoa. Pidämme osakkeen arvostusta melko neutraalina suhteessa yhtiön lähivuosien hyviin tuloskasvunäkymiin.

Toiseksi kovin nousija tämän kuun listalla on Rapala. Sen listasijoitus on noussut voimalla (15 pykälää kuukaudessa). Tämä on johtunut noin 11 prosentin kurssilaskusta, joka on laskenut Rapalan arvostuskertoimia. Osakkeen arvostus nojaa vahvasti Rapalan uuden strategian etenemiseen ja näkyvyys siihen on tällä hetkellä matala. Yhtiöltä ei ole tullut uusia tiedotteita. Kurssilaskun perusteella markkinan luottamus käänteen onnistumiseen on heikentynyt. Laskun taustalla todennäköinen syy on myös vuoden lopun verotukseen liittyvät myynnit.

Listan suurin laskija on tällä kertaa kaivos- ja metalliyhtiö Afarak. Afarakin osake on pudonnut listalla 11 pykälää ja on nyt sijalla 89. Afarakin suurta pudotusta listalla selittää osakekurssin reipas viimeaikainen nousu, samalla kun tulosennusteet ovat pysyneet ennallaan. Puhtaasti operatiiviseen tuloskuntoon pohjautuen osakkeen arvostus on mielestämme erittäin haastava. Omistajien näkemyseron, ja siihen liittyvien käynnissä olevien epäselvyyksien takia emme kuitenkaan anna tällä hetkellä osakkeelle tavoitehintaa tai suositusta.

Lista on koottu 14.12.2017.

* Suurimmat nousijat

Sija	Aikaisempi sijoitus	Yhtiö	Pisteet
1	1	Yleiselektroniikka	9,4
2	2	Privanet	9,1
3	3	Titanium	8,8
4	7	Fortum	7,6
5	4	Martela	7,5
6	5	Panostaja	7,5
7	6	Raute	7,5
8	8	Capman	7,3
9	9	Fiskars	7,0
10	11	Sampo	6,9
11	15	Evli Pankki	6,7
12	14	Taaleri	6,7
13	12	Investors House	6,6
14	13	Citycon	6,6
15	17	Piippo	6,5
16	16	Cramo	6,4
17	20	Nokia	6,4
18	19	Tokmanni	6,2
19	23	Incap	6,1
20	21	Siili Solutions	6,1
21	39	* Consti Yhtiöt	5,9
22	22	UPM	5,8
23	18	Ponsse	5,8
24	25	Suomen Hoivatilat	5,7
25	37	* Viking Line	5,7
26	26	Apetit	5,7
27	32	Oriola	5,6
28	29	Bittium	5,6
29	31	Nokian Renkaat	5,6
30	24	YIT	5,5
31	30	EQ	5,5
32	28	Konecranes	5,5
33	27	Kesko	5,5
34	34	Kotipizza Group	5,4
35	33	Marimekko	5,3
36	45	Atria	5,2
37	35	Aspo	5,2
38	41	Sponda	5,2
39	47	United Bankers	5,1
40	44	Ramirent	5,1
41	40	Scanfil	5,0
42	48	Lassila & Tikanoja	5,0
43	38	Neste	5,0
44	42	Tieto	5,0
45	53	Orion	4,9
46	36	Technopolis	4,9
47	51	Zeeland Family	4,8
48	54	Kemira	4,8
49	61	* Elecster	4,7
50	49	Fondia	4,6
51	52	Telia	4,5
52	50	Restamax	4,5
53	43	Finnair	4,5
54	46	Alma Media	4,5
55	58	Ilkka-Yhtymä	4,5
56	71	* Teleste	4,4
57	64	Elisa	4,3
58	55	Etteplan	4,2
59	59	Stora Enso	4,2
60	65	Aspocomp	4,1
61	56	Orava Asuntorahasto	4,0
62	77	* Ahlstrom-Munksjö	4,0
63	68	Outokumpu	3,9
64	57	Vincit	3,9
65	67	Elite Varainhoito	3,8
66	62	Valmet	3,8
67	81	* Neo Industrial	3,7
68	74	Exel Composites	3,7
69	69	Solteq	3,7
70	73	Metso	3,6
71	66	SRV Yhtiot	3,6
72	76	Kone	3,6
73	79	Detection Technology	3,5
74	72	Metsä Board	3,5
75	80	Olvi	3,4
76	82	Lemminkainen	3,4
77	83	* Remedy	3,3
78	90	Verkkokauppa.com	3,2
79	70	Tikkurila	3,1
80	75	Suominen	3,1
81	84	Revenio Group	3,1
82	97	* Rapala VMC	3,1
83	91	Digia	3,1
84	86	Raisio	3,0
85	94	Soprano	3,0
86	85	Cargotec	3,0
87	89	Tecnotree	3,0
88	95	Uutechnic	3,0
89	78	Afarak Group	2,9
90	92	Wärtsilä	2,9
91	93	Innofactor	2,8
92	88	Amer Sports	2,6
93	104	Pihlajalinna	2,5
94	uusi	Efecte	2,5
95	98	Heeros	2,5
96	99	Nexstim	2,5
97	100	Next Games	2,5
98	101	Nixu	2,5
99	102	Qt	2,5
100	105	Uponor	2,5
101	96	Vaisala	2,3
102	106	Sotkamo Silver	2,3
103	108	Glaston	2,1
104	109	Huhtamaki	2,0
105	110	Outotec	2,0
106	111	F-Secure	1,94
107	107	Talenom	1,93
108	112	Tulikivi	1,85
109	113	Basware	1,74
110	115	Stockmann	1,52
111	117	Pöyry	1,41
112	114	Sanoma	1,28
113	119	Asiakastieto	1,18
115	121	Nurminen Logistics	0,94
116	123	Efore	0,65
117	122	Caverion	0,64