Sijoittajalle vuosi 2024 on ollut sanalla sanoen hyvä.
Lukuiset geopoliittiset tapahtumat ovat heiluttaneet osakemarkkinoita, mutta tuloskasvu ja tekoälyhuuma ovat riittäneet nostattamaan kursseja. Seurauksena osakemarkkinat ovat nakuttaneet jo toisen erittäin hyvän vuoden peräjälkeen.
Korkosijoituksistakin on saanut kelpo tuottoja. Korkomarkkinoilla keskuspankkien rahapolitiikka kääntyi kesällä odotetusti löyhemmäksi ja se on tarjonnut myötätuulta korkosijoittajille.
Entä miltä näyttää vuosi 2025? Ainakin näitä neljää seikkaa sijoittajan kannattaa pitää silmällä.
1. USA:ssa on kohta uusi kukko tunkiolla
Amerikassa kaikki on suurta. Niin myös markkinoiden odotukset Trumpin toista presidenttikautta kohtaan. Vaalien jälkeen osakemarkkinat ovat saaneet uutta tuulta alleen, kun sijoittajat ovat hinnoitelleet muun muassa yritysveron leikkausta ja kevyempää sääntelyä.
Mahdollisten tullimaksujen on puolestaan tulkittu olevan positiivista pienille ja keskisuurille yhtiöille, joilla liiketoiminnasta isoja yhtiöitä suurempi osuus on kotimarkkinoilla. Yhtiöiden osakekurssit ovat kiittäneet.
Alkava vuosi näyttää, ovatko markkinat ottaneet liikaa etukenoa Trumpin presidenttiyteen. Kuluneen sanonnan mukaan huhujen kiertäessä kannattaa ostaa ja uutisen tullessa julkiseksi myydä. Toistaiseksi Trumpin hallinnon suunnitelmista ei ole merkittävästi huhuja enempää tietoa. Viisaampia olemme sitten, kun päätöksiä aletaan tehdä.
2. Saako tekoälyhuuma uutta ilmaa siipiensä alle?
Yksi markkinoita tänä vuonna kannatellut teema on ollut tekoäly, mikä on nostattanut etenkin teknologiayhtiöiden osakekursseja. Monien teknologiayhtiöiden tulokset ovat kasvaneet vauhdilla, mutta vielä enemmän ovat kivunneet niiden osakekurssit. Kurssinousu perustuu tuloskasvun ohella siis myös arvostustason nousuun. Kursseihin on siis ladattu kovempia kasvuodotuksia.
Kesällä markkinoilla levisi ensi kertaa ajatus siitä, että kasvuodotukset saattaisivat olla ylimitoitettuja. Seurauksena oli hintaheiluntaa ja väliaikaista kurssilaskua teknologiasektorilla. Teknologiasektorilta eittämättä löytyy useita yhtiöitä, jotka tulevat kasvamaan nopeasti, mutta jos markkinoiden usko kasvuodotuksiin horjuu, saatetaan palata kesän markkinaympäristöön.
Sijoittaminen ei ole luonnontiedettä, mutta uskallan sanoa tämän verran: kullan kemiallinen merkki on Au, eikä kaikki missä lukee AI väistämättä muutu kullaksi.
3. Katso aliarvostettuihin, viime vuosina kärsineisiin teemoihin
Jos tekoäly ja teknologia eivät enää jaksa kannatella kurssinousua, mitä tilalle?
Tiimin sisäisessä jargonissa olemme alkaneet kutsua tätä sijoitusteemaa termillä ”jotain muuta” – niin rajuksi on ero suurten teknologiayhtiöiden ja muun markkinan revennyt. Seurauksena markkinoilta tuntuu löytyvän edullisesti arvostettua teemoja, jotka ovat kehittyneet vaisusti viimeiset pari vuotta. Tästä hyljeksitystä joukosta voi paljastua helmiä.
Näitä teemoja ovat muun muassa pienet ja keskisuuret yhtiöt, velkaiset yhtiöt ja korkojen noususta kärsineet toimialat, kuten kiinteistöyhtiöt. Nurkissa lurkkivat finanssitontut kuiskivat, että myös kotoisen Helsingin pörssin voi lukea samaan kastiin.
Oikeastaan koko Euroopalta kukaan ei tällä hetkellä tunnu odottavan mitään, mikä tekee ainakin odotuksien ylittämisen helpommaksi.
4. Ohjauskorkojen lasku jatkunee
Korkosijoittajilla on takanaan muutama vauhdikas vuosi. Vuonna 2022 inflaation kiihtyessä korot nousivat reilusti ja korkosijoitukset näyttivät rumia tuottolukuja.
Vuonna 2023 jo nousseet korot tarkoittivat todella korkeita kuponkituottoja ja nähtiin todellinen huippuvuosi. Korkojen laskiessa tänä vuonna sama myötätuuli on jatkunut, vaikka aivan viime vuoden tuottolukemiin ei ole päästy.
Keskuspankkien odotetaan jatkavan ohjauskorkojensa laskemista ensi vuonna, mutta jokaisen laskupäätöksen myötä laskunvaraa jatkoa ajatellen on vähemmän. Vaikka korkosijoitukset ovat edelleen houkuttelevia, korkojen laskun myötä niiden tuotto-odotus asteittain pienenee.
Niiden sijoittajien, jotka ovat korkeiden korkojen innoittamina päättäneet aloittaa salkkunsa rakentamisen korkosijoitukset edellä, kannattaa siis alkaa harkita korkosijoitusten rinnalle myös muita omaisuuslajeja salkkunsa tuotto-odotuksen ylläpitämiseksi.
Topias Kukkasniemi
Kommentoi