Pörssikurssien heilunta koettelee sijoittajien hermoja, mutta muhkea osinkokevät lohduttaa epävarmassa tilanteessa. Osakevalintaa ei kuitenkaan kannata perustaa vain hyvälle osingolle.
Helsingin pörssiyhtiöiden yhteenlasketun osinkopotin ennustetaan nousevan tänä keväänä 12–14 miljardiin euroon, mikä hipoo ennätyksiä. Viime vuonna osinkoja maksettiin 11,8 miljardia euroa.
"Näillä näkymin osinkojen määrä nousee 10–12 prosenttia edellisvuoteen verrattuna", Danske Bankin salkunhoitaja Ville Kivipelto sanoo.
Yhtiöt jakavat nyt osinkoja vuoden 2021 tuloksesta. Jaettavaa riittää, sillä koronapandemiasta kärsineitä toimialoja lukuun ottamatta vuosi oli vahva valtaosalle yrityksistä.
"Iso osinkopotti on tulossa. Esimerkiksi Sampo maksaa ylimääräisen osingon. Myös moni syklinenkin yhtiö nostaa osinkoaan tehtyään viime vuonna paljon paremman tuloksen kuin ensimmäisenä koronavuonna", Sijoittaja.fi-palvelun perustajayrittäjä Timo Heikkilä toteaa.
Syklisiä osakkeita ovat talouden suhdanteista riippuvaiset yhtiöt, joita Helsingin pörssissä ovat esimerkiksi konepajat ja metsäyhtiöt.
Antelias osinkopolitiikka voi kertoa myös siitä, että epävarmuuden kasvusta huolimatta pörssiyhtiöt arvioivat myönteisen kehityksen jatkuvan. Yhtiöt eivät mielellään nosta osinkoa vain yhden tai kahden vuoden vuoksi, vaan ne haluavat tarjota osakkaille tasaisen tulovirran vuodesta toiseen.
Suomalaiset suosivat osinkoyhtiöitä
Suomalaiset osakesäästäjät suosivat niin sanottuja osinkoyhtiöitä, jotka maksavat hyvää ja tasaista osinkoa vuodesta toiseen. Niihin kuuluvat Helsingin pörssissä esimerkiksi Fortum, Elisa, Nordea ja Orion.
Timo Heikkilän mielestä pörssiyhtiöiden osingot saavat vähän liiankin suuren painoarvon osakevalinnoissa. Keskittymällä osinkoyhtiöihin sijoittaja voi nimittäin menettää tuottoja, joita arvoaan nostaneet kasvuyhtiöt olisivat tuoneet osakesalkkuun.
"Osinkojen merkitys osakkeiden kokonaistuotossa on lopulta vähäisempi suhteessa osakkeen arvon nousuun, johon puolestaan vaikuttavat ennen muuta liikevaihdon ja tuloksen kasvu", Heikkilä sanoo.
MISTÄ TUNNISTAA HYVÄN OSINGONMAKSAJAN? ”Osinkohistoriaakin kannattaa katsoa. Nouseva osinko kertoo kasvusta ja positiivisesta tuloskehityksestä, mikä näkyy ehkä osakekurssissakin."
Perustajayrittäjä Timo Heikkilä, Sijoittaja.fi
Esimerkiksi perinteisen osinkoyhtiö Sammon osakekurssi ei ole juuri noussut viiden vuoden takaisesta tasosta, kun samaan aikaan Helsingin pörssin yleisindeksi on noussut kymmeniä prosentteja.
"Kokonaistuoton kannalta Sampo ei ole ollut kovin hyvä sijoitus, vaikka se onkin maksanut hyvät osingot", Heikkilä huomauttaa.
Osakesalkun hajautus kannattaa
Myös Ville Kivipelto kehottaa katsomaan kokonaisuutta pelkän osingonmaksukyvyn sijaan. Hänestä on oleellista, millaista tulosta yhtiö tekee ja mitkä ovat sen kasvumahdollisuudet. Osakkeen senhetkinen hinta on luonnollisesti myös keskeinen kriteeri siinä, kannattaako yhtiötä hankkia.
"Sijoitussalkussa voi olla hitaammin kasvavia ja edullisemmin hinnoiteltuja yhtiöitä, jotka maksavat hyvää osinkoa. Vastapainoksi on kuitenkin hyvä olla mukana yhtiöitä, jotka kasvuinvestointiensa vuoksi maksavat perustellusti matalampaa osinkoa. Kasvun toteutuminen nostaa osakkeen arvoa ja mahdollistaa osinkojen maksun tulevaisuudessa."
MISTÄ TUNNISTAA HYVÄN OSINGONMAKSAJAN? "Vahvasta taseesta, hyvästä kannattavuudesta ja vakaasta kassavirrasta."
Salkunhoitaja Ville Kivipelto, Danske Bank
Tulos osakkaille vai investointeihin?
Kivipelto muistuttaa, että osinko ei ole liiketoiminnasta irrallinen rahasumma, jonka voi vain heittää pois kassasta kerran vuodessa. Yhtiön on aina puntaroitava osakkeen omistajan kannalta järkevin vaihtoehto: kannattaako jakaa tulos osinkoina vai pyrkiä kasvattamaan yhtiön arvoa käyttämällä rahat investointeihin hyvällä pääoman tuotolla.
"Jos yhtiön tarve investoinneille ei ole suuri, vuoden kassavirrasta jää enemmän jaettavaa osakkeenomistajille. Jos taas investoinnit kasvun tavoittelemiseksi ovat suuria yhtiön kokoon nähden, osinkoihin ei riitä välttämättä sillä hetkellä ollenkaan rahaa", Kivipelto vertailee.
Nordea on esimerkki hyvästä osingonmaksajasta, jonka liiketoiminta on vakaata, mutta kasvunäkymät vaatimattomat. Toisessa ääripäässä ovat Qt Groupin kaltaiset kasvuhakuiset teknologiayhtiöt, jotka eivät juuri osinkoja jakele.
"Jos yhtiö pystyy kasvamaan 30–40 prosenttia vuodessa, on järkevää investoida kasvuun osingonmaksun sijaan", Kivipelto toteaa.
Heikkilälle pieni tai jopa olematon osinko ei ole välttämättä huono merkki, jos yritys tekee fiksuja investointeja ja sillä on selvä suunnitelma kasvattaa liiketoimintaansa ja kannattavuuttaan.
"Kurssikehityksen kannalta voi olla parempikin, ettei yhtiö pyri jääräpäisesti kasvattamaan osinkoaan. Varsinkin teknologiayhtiöille on tärkeämpää kasvaa kuin jakaa osinkoa", Heikkilä sanoo.
Myös tulevia osinkoja kannattaa arvioida
Timo Heikkilän mielestä osinkoyhtiöt ovat hyviä valintoja, jos säännölliset osinkotulot kiinnostavat. Kevään osingonmaksun sijaan moni yhtiö on siirtynyt maksamaan osingot useammassa erässä, mikä tarkoittaa tasaista tulovirtaa läpi vuoden.
"Osinkoyhtiöihin sijoittaminen on myös yleensä turvallisempaa, sillä riski kurssipudotuksista on pienempi verrattuna kasvuyhtiöihin. Hajautuksen vuoksi sijoitussalkussa kannattaa olla molempia yhtiöitä", Heikkilä sanoo.
Mistä sitten tunnistaa hyvän osinkoyhtiön?
Heikkilä kehottaa katsomaan osinkojen maksuhistoriaa. Jos yhtiön maksamat osingot ovat nousseet vuodesta toiseen, se on positiivinen merkki sijoittajalle.
"Nouseva osinko kertoo kasvusta ja positiivisesta tuloskehityksestä, mikä näkyy ehkä osakekurssissakin."
Ville Kivipellon mukaan hyvällä osinkoyhtiöllä on vahva tase, hyvä kannattavuus ja vakaa kassavirta, jolla pystytään rahoittamaan kasvavien osinkojen lisäksi liiketoimintaa edistävät investoinnit.
"Kannattaa lisäksi arvioida osingon tason kestävyyttä eli pystyykö yhtiö maksamaan osinkoa myös tulevina vuosina. Tähän vaikuttavat taseen vahvuuden ja kannattavuuden ohella liiketoiminnan näkymät ja mahdolliset uhkakuvat."
PARHAITA OSINKOYHTIÖITÄ
Ennuste osinkotuoton mukaan parhaista osingonmaksajista Helsingin pörssissä.
a) Analyysiyhtiö Inderesin ennuste
b) Konsensusennuste (Refinitiv Eikon, Vara Research)
c) Ei ennustetta saatavilla
Ei merkintää: hallituksen ehdotus osingoksi
* Lähde: Refinitiv Eikon
** Osinkoennuste Inderesin mukaan 1,29 e, mutta siitä on maksettu jo 1 e pääoman palautuksena, joten jäljellä oleva osinkoennuste on 0,29 e.
Lähde: Inderes
| Yhtiö | Osinko 2020, euroa |
Osinko 2021, euroa |
Osinko- tuotto |
||
| Sampo | 1,7 | Y | 4,02 | b) | 9,16 % |
| Taaleri | 0,72 | 0,92 | b) | 7,90 % | |
| Citycon | 0,5 | 0,47 | b) | 6,70 % | |
| Saga Furs | 0 | Y | 1 | 6,35 % | |
| Titanium | 0,81 | 0,88 | a) | 6,07 % | |
| Investors House | 0,27 | 0,29** | b) | 5,62 % | |
| Ålandsbanken A | 1 | Y | 2 | 5,43 % | |
| Tietoevry | 1,32 | 1,43 | b) | 5,41 % | |
| Alexandria Pankkiiril. | - | 0,45 | a) | 5,36 % | |
| Tokmanni Group Corp. | 0,85 | 0,96 | b) | 5,36 % | |
| United Bankers | 0,51 | 0,7 | a) | 5,17 % | |
| Suominen | 0,1 | 0,2 | 5,06 % | ||
| Capman | 0,02 | 0,15 | 5,06 % | ||
| Aktia | 0,43 | 0,55 | b) | 4,75 % | |
| Evli Pankki | 0,73 | 1,06 | 4,71 % | ||
| Fortum | 1,12 | 1,14 | b) | 4,64 % | |
| Nokian Renkaat | 1,2 | 1,36 | b) | 4,54 % | |
| Atria | 0,5 | 0,51 | b) | 4,51 % | |
| Puuilo | - | 0,35 | b) | 4,43 % | |
| Innofactor | 0,02 | 0,06 | b) | 4,43 % | |
| Kemira | 0,58 | 0,59 | b) | 4,37 % | |
| Orion | 1,5 | 1,50 | b) | 4,25 % | |
| Partnera | 0,11 | 0,10 | a) | 4,24 % | |
| Anora Group | 0,35 | 0,43 | b) | 4,23 % | |
| Aspo | 0,35 | 0,44 | b) | 4,23 % | |
| Fondia | 0,28 | 0,28 | a) | 4,17 % | |
| Ilkka Yhtyma | 0,3 | A | 0,2 | a) | 4,16 % |
| Sanoma | 0,52 | 0,54 | b) | 4,13 % | |
| Honkarakenne | 0,18 | 0,28 | a) | 4,12 % | |
| Raisio | 0,13 | 0,13 | a) | 4,06 % | |
| Panostaja | 0,03 | 0,03 | 4,05 % | ||
| UPM-Kymmene | 1,3 | 1,3 | 3,99 % | ||
| EQ | 0,7 | 1 | 3,96 % | ||
| Elisa | 1,95 | 2,05 | 3,93 % | ||
| Kreate Group | - | 0,45 | 3,91 % | ||
| Kesko | 0,75 | 1,06 | 3,90 % | ||
| Uponor | 0,57 | 0,76 | b) | 3,87 % | |
| Lassila & Tikanoja | 0,4 | 0,46 | 3,77 % | ||
| Verkkokauppa.com | 0,45 | A | 0,25 | b) | 3,76 % |
| Raute | 0,8 | 0,73 | b) | 3,73 % | |
| Metsä Board | 0,1 | 0,37 | b) | 3,71 % | |
| EAB Group | 0,05 | 0,11 | a) | 3,65 % | |
| YIT | 0,14 | 0,16 | 3,65 % | ||
| Valmet | 0,9 | 1,2 | 3,63 % | ||
| Kone | 2,25 | A | 2,1 | 3,58 % | |
| Consti | 0,4 | 0,42 | a) | 3,54 % | |
| Kesla | 0,1 | 0,2 | a) | 3,37 % | |
| Fiskars | 0,6 | 0,76 | 3,28 % | ||
| Alma Media | 0,3 | 0,33 | b) | 3,19 % | |
| Apetit | 0,5 | 0,4 | a) | 3,17 % | |
| Enento Group | - | Y | 1 | b) | 3,12 % |
| Stora Enso | 0,3 | 0,55 | 3,02 % | ||
| Siili Solutions | 0,28 | 0,40 | b) | 2,96 % | |
| Caverion | 0,2 | 0,18 | b) | 2,91 % | |
| Vincit | 0,18 | 0,2 | 2,88 % | ||
| Sievi Capital | 0,04 | 0,05 | a) | 2,86 % | |
| Exel Composites | 0,2 | 0,21 | b) | 2,86 % | |
| Huhtamaki | 1,38 | A | 0,94 | b) | 2,78 % |
| Teleste | 0,12 | 0,15 | a) | 2,78 % | |
| Rapala Vmc | 0 | 0,225 | b) | 2,73 % | |
| Oma Säästöpankki | 0,24 | 0,5 | 2,69 % | ||
| Viafin Service | 0,35 | 0,4 | 2,68 % | ||
| Eezy | 0,15 | 0,17 | b) | 2,68 % | |
| Glaston | 0 | 0,03 | a) | 2,68 % | |
| Musti Group | 0 | Y | 0,665 | b) | 2,63 % |
| Wulff-Group | 0,12 | 0,13 | a) | 2,61 % | |
| Metso Outotec | 0,2 | 0,24 | b) | 2,61 % | |
| Orthex | - | 0,25 | b) | 2,60 % | |
| Cargotec | 1,08 | 1,07 | 2,59 % | ||
| Punamusta Media | 0,15 | 0,15 | a) | 2,54 % | |
| Scanfil | 0,17 | 0,19 | b) | 2,51 % | |
| Olvi | 1,1 | 1,2 | b) | 2,50 % | |
| Konecranes | 0,88 | 0,88 | 2,48 % | ||
| Outokumpu | 0 | 0,15 | b) | 2,47 % | |
| Purmo Group | - | 0,3 | a) | 2,41 % | |
| Nokia | 0 | 0,12 | 2,38 % | ||
| Solteq | 0,15 | 0,1 | a) | 2,35 % | |
| Digia | 0,15 | 0,17 | b) | 2,33 % | |
| Pihlajalinna | 0,2 | 0,29 | b) | 2,30 % | |
| Terveystalo | 0,26 | 0,27 | b) | 2,28 % | |
| Wärtsilä | 0,2 | 0,24 | 2,27 % | ||
| Aallon Group | 0,19 | 0,24 | a) | 2,26 % | |
| Marimekko | 1 | Y | 1,65 | b) | 2,26 % |
| Admicom | 0,91 | Y | 1,50 | 2,16 % | |
| Ponsse | 0,6 | 0,86 | b) | 2,15 % | |
| Etteplan | 0,34 | 0,39 | b) | 2,13 % | |
| Harvia | 0,39 | Y | 0,96 | b) | 2,12 % |
| Duell | - | 0,16 | a) | 2,12 % | |
| Neste | 0,8 | 0,82 | b) | 2,08 % | |
| Inderes | - | Y | 0,80 | 2,00 % | |
| Kamux | 0,24 | 0,22 | b) | 1,94 % | |
| Kojamo | 0,37 | 0,39 | b) | 1,91 % | |
| Aspocomp Group | 0,07 | 0,11 | a) | 1,83 % | |
| HK Scan | 0,03 | 0,03 | b) | 1,80 % | |
| Relais Group | 0,3 | 0,38 | b) | 1,80 % | |
| Rovio Entertainment | 0,12 | 0,12 | b) | 1,79 % | |
| Oriola | 0,06 | 0,04 | b) | 1,72 % | |
| Talenom | 0,15 | 0,17 | b) | 1,67 % | |
| Netum Group | - | 0,07 | a) | 1,65 % | |
| Loihde | - | 0,27 | a) | 1,62 % | |
| Sitowise Group | - | 0,11 | b) | 1,55 % | |
| Bilot | 0 | 0,08 | a) | 1,38 % | |
| Vaisala | 0,61 | 0,64 | b) | 1,37 % | |
| Detection Technology | 0,28 | 0,35 | 1,37 % | ||
| Reka Industrial | 0,05 | 0,05 | a) | 1,31 % | |
| Nurminen Logistics | 0 | 0,02 | a) | 1,22 % | |
| Gofore | 0,24 | 0,29 | b) | 1,17 % | |
| Incap | 0 | Y | 0,8 | a) | 1,12 % |
| Fodelia | 0 | 0,08 | a) | 1,10 % | |
| Solwers | - | 0,08 | a) | 1,01 % | |
| F-Secure | 0,04 | 0,04 | b) | 0,97 % | |
| Bittium | 0,03 | 0,05 | b) | 0,95 % | |
| Lemonsoft | - | 0,14 | a) | 0,94 % | |
| Revenio Group | 0,32 | 0,35 | b) | 0,77 % | |
| Ecoup | - | 0,05 | a) | 0,76 % | |
| Enersense International | 0 | 0,05 | b) | 0,70 % | |
| Boreo | 0,4 | 0,45 | a) | 0,65 % | |
| Remedy Entertainment | 0,15 | 0,19 | b) | 0,53 % | |
| Norrhydro Group | - | 0,01 | a) | 0,26 % | |
| Qt Group | 0 | 0,03 | b) | 0,03 % | |
| Avidly | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Basware | - | 0 | b) | 0,00 % | |
| Efecte | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Enedo | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Fellow Finance Ords | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Fifax | - | 0 | a) | 0,00 % | |
| Finnair | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Heeros | 0 | 0 | 0,00 % | ||
| Leaddesk | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Lehto Group | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Loudspring | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Martela | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Merus Power | - | 0 | a) | 0,00 % | |
| Nanoform Finland | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Nexstim | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Next Games | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Nightingale Health | - | 0 | a) | 0,00 % | |
| Nixu | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Noho Partners | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Optomed | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Ovaro Kiinteistosijoitus | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Piippo | 0 | 0 | 0,00 % | ||
| Robit | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Rush Factory | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Soprano | 0,02 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Spinnova | - | 0 | b) | 0,00 % | |
| SRV Yhtiöt | 0 | 0 | 0,00 % | ||
| SSH Comm. Security | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Stockmann | 0 | 0 | b) | 0,00 % | |
| Tecnotree | 0 | 0 | a) | 0,00 % | |
| Toivo Group | - | 0 | a) | 0,00 % | |
| Viking Line | 0 | 0 | c) | 0,00 % |
SELOSTEET: Osinkotuotto laskettu 7.2. päätöskurssilla
Osinkoaan euromääräisesti eniten nostavia merkitty Y:llä, laskevia A:lla.
a) Analyysiyhtiö Inderesin ennuste
b) Konsensusennuste (Refinitiv Eikon, Vara Research)
c) Ei ennustetta saatavilla
Ei merkintää: hallituksen ehdotus osingoksi
* Lähde: Refinitiv Eikon
** Osinkoennuste Inderesin mukaan 1,29 e, mutta siitä on maksettu jo 1 e pääoman palautuksena, joten jäljellä oleva osinkoennuste on 0,29 e.
LÄHDE: INDERES
