Petri Deryng lähti vuonna 1999 Aasiaan, perusti PYN Elite -rahaston ja sijoitti rahat Thaimaan pörssiin. Nykyään rahaston kaikki sijoitukset ovat Vietnamissa. Kuulostaako riskibisnekseltä? Ehkä, mutta PYN Elite lienee Suomen parhaiten tuottanut sijoitusrahasto.
Kehittyville markkinoille sijoittava PYN Elite -osakerahasto syntyi epätyypillisellä tavalla.
Kun Petri Deryng sijoitti 1990-luvulla säästöjään ja yrityskaupasta saamiaan rahoja osakkeisiin Suomessa, hän oli tyytyväinen: osakkeet tuottivat erittäin hyvin. Hän alkoi kuitenkin huolestua arvostuksista, jotka nousivat kiivaasti vuosikymmenen loppua kohden.
It-kupla oli täyttymässä.
Petri Deryng oli ostanut ensimmäiset osakkeensa jo nuorukaisena ja hankkinut vuosien varrella paljon tietoa ja osaamista sekä osakesijoittamisesta että makrotalouden mekanismeista. Nyt hän alkoi selvitellä, mihin sijoitukset kannattaisi Suomesta siirtää.
Halvoilla hinnoilla Bangkokiin
Lupaava vaihtoehto löytyi Kaakkois-Aasiasta, joka oli talouskriisin kourissa. Kohteeksi valikoitui Thaimaan pörssi.
Aluksi Deryng sijoitti omia rahojaan, mutta pian ilmaantui muitakin, jotka olivat kiinnostuneita antamaan varojaan sijoitettavaksi. Jo alkuvuodesta 1999 hän perusti PYN Rahastoyhtiön ja PYN Elite-osakerahaston.
Rahasto sai hyvän alun, koska se pääsi sijoittamaan Thaimaan Bangkokin pörssiin rajun taloussokin romuttamilla kursseilla. Pörssin nousua hidasti se, että Thaimaakin oli it-kuplan kurimuksessa, vaikka Petri Deryngin mukaan siellä ei edes ollut ”oikeaa” high-tech-teollisuutta.
”Siellä oli vain kokoonpanoteollisuutta, joten se oli tavallaan it-kuplan sijaiskärsijä. Toisaalta siitä syystä talous myös tervehtyi nopeasti”, hän kertoo.
PYN Elite-rahastolle Thaimaan-aika oli hyvin suotuisaa. Huikeiden, suurimmillaan jopa 100–200 prosentin tuottojen vuodet kompensoivat harvalukuisemmat kehnot vuodet reilusti.
Kymmenkunta vuotta sitten Thaimaan pörssi oli saavuttanut rahaston asettaman tavoitehintatason ja rahastolle alettiin etsiä uutta sijoituskohdetta Aasiasta.
”Kävin monessa maassa. Esimerkiksi Laos ja Kambodža olivat liian pieniä talouksia. Indonesiasta näki jo silloin, että siellä on potentiaalia voimakkaaseen kasvuun.”
Heti Thaimaan jälkeen PYN Elitessä oli – rahastofuusion vuoksi – hetken aikaa osakkeita myös Indonesiasta, Kiinasta ja Filippiineiltä. ”Olin kuitenkin pitkään seuraillut Vietnamia, ja siellä yhteiskunta oli kiinnostavasti suuntautunut tulevaan”, Petri Deryng kuvailee.
Niinpä vuodesta 2017 lähtien kaikki rahaston sijoitukset ovat olleet Vietnamissa.
Kehittyvän maan pankit tekevät kovaa tulosta
Vietnam on noin sadan miljoonan asukkaan sosialistinen tasavalta, yksipuoluevaltio, jossa valtaa pitää kommunistinen puolue. Taloutta hoidetaan pitkälti markkinatalouden hengessä.
Valtion velkaantumisaste on suomalaisittain vaivaiset 37 prosenttia suhteessa bkt:hen. ”Se antaa Vietnamin hallitukselle mahdollisuuden satsata kasvuun”, Petri Deryng sanoo. Esimerkiksi suuria julkisia infrahankkeita on vireillä.
Suomen ulkoministeriön mukaan Vietnam on yksi maailman nopeimmin kasvavista talouksista. Vuosikasvu on ollut viime vuosina kovaa, noin 7 prosenttia.
Ulkomaankauppa on lisääntynyt. PYNin mukaan Vietnamin osuus maailmankaupasta on kasvanut kymmenessä vuodessa 0,8 prosentista noin 1,7 prosenttiin.
Petri Deryng näkee sijoittajan tulevaisuuden Vietnamissa valoisana: talouskasvu voi entisestään nopeutua, pörssiyhtiöiden tuloskasvu näyttää kiihtyvän, osakkeiden hintataso on ”atraktiivinen” – ensi vuoden tulosennusteilla keskimääräinen p/e (hinta/tulos) on noin 12.
”Vertailimme Vietnamin pankkien ja USA:n kymmenen suurimman it-yhtiön tuloskehitystä kymmenen viime vuoden aikana. Vietnamin pankeissa tuloskasvu oli ollut nopeampaa.”
Ja USA:n vertailuryhmässä olivat siis myös Magnificent 7 -yhtiöt eli amerikkalaiset johtavat teknojätit.
Ilmankos PYN Eliten salkusta 68 prosenttia on rahoitusalalla pankkiosakkeissa (44 %) sekä ns. broker-yhtiöissä (24 %), jotka myyvät erilaisia finanssialan palveluita.
Erityisesti näille aloille odotetaan lisää bisnestä ja nostetta nyt, kun kansainvälinen indeksitalo FTSE lokakuussa nosti Vietnamin pörssin luokitusta: Vietnam siirtyi reunamarkkinoista (Frontier Market) osaksi kehittyviä markkinoita (Emerging Market).
PYN Eliten salkunhoidosta vastaa Petri Deryng itse, mutta salkunhoitotiimissä on lisäksi viisi Vietnamissa ja Thaimaassa työskentelevää ja asuvaa analyytikkoa. Salkunhoito on aktiivista. Sillä tyylillä rahaston keskimääräiseksi vuosituotoksi rahaston koko historian ajalta on saatu vajaat 17 prosenttia.
Sijoittajat eivät hätkähdä yksipuoluevaltiota
Sijoittajakuntaa Suomessa tai maailmalla ei tunnu häiritsevän se, että sijoitusten kohdemaassa on sosialistinen järjestelmä tai vallan kahvaa vääntelee yksi puolue (tai jopa yksi mies). Tämähän on tilanne muun muassa Kiinassa. Olennaista sijoittajille on, miten taloutta hoidetaan.
”Yksipuoluejärjestelmässä johtoon pitää saada hyvät ihmiset. Vietnamissa järjestelmä on toiminut yllättävän hyvin”, Petri Deryng sanoo.
”Jokaisen ihmisryhmän arvomaailmaa ei yksipuoluejärjestelmässä kuulla, mutta Vietnamissa järjestelmä mahdollistaa perheille vaurastumisen ja monen sellaisen asian saavuttamisen, jotka meillä jo on”, hän sanoo.
Hän pitää tärkeänä esimerkiksi sitä, että koulutukseen satsataan, vaikka maa on köyhä.
Järjestelmän varjopuoliin kuuluu se, että jos johtoon ei saadakaan kansalaisten mielestä hyviä ihmisiä, asialle on vaikea tehdä mitään. Sijoittaja toki voi reagoida. ”Jos huomaisi, että järjestelmä on huono asukkaille, ei se olisi hyvä sijoittajallekaan.”
Jossain määrin ristiriitaista tilannetta kuvastaa ehkä osuvasti sosiaalisen median käyttö: ”Toisin kuin Kiinassa, Vietnamissa sosiaalinen media on vapaa, ja vietnamilaiset käyttävät sitä paljon. Kriittinen keskustelu on sallittu, mutta vallankumouksellisten ajatusten esittäminen ei.”
Kansalaisjärjestöjen toimintaa ja muuta järjestäytymistä rajoitetaan tiukasti. Sekä rajoituksiin että edistysaskeleisiin voi tutustua esimerkiksi Suomen ulkoministeriön vastuullisen liiketoiminnan maakuvaraportissa, joka on julkaistu 2022.
Kiinteistökeisarinnan käry oli kolaus
Talouden näkökulmasta vakava ongelma on laajalle ulottuva korruptio. Sen kitkemiseksi on tehty töitä, ja Vietnam on kivunnut sijalle 88 yhteensä 180 maan listalla tuoreimmassa Transparency Internationalin vertailussa. Se oli pitkään sijalla 111.
Petri Deryngin mielestä pääasia on, että korruptio on vähenemään päin. Vielä muutama vuosi sitten sitten isolla korruptioskandaalilla oli kuitenkin osansa PYN Elite -rahaston vaikeuksissa. Rahaston tuotto valahti 28 prosenttia pakkaselle vuonna 2022 ja seuraava vuosi jäi lähelle nollaa. Mitä tapahtui?
”Marraskuussa 2022 pidätettiin kiinteistökeisarinnaksi kutsuttu miljardööri”, Petri Deryng kertoo. Paljastui, että rouva oli keskeinen toimija laajassa ja pitkäaikaisessa korruptiovyyhdessä. ”Se oli Vietnamissa sokki myös siksi, että hän oli ollut hyvin tunnettu ja kansalaisten arvostama henkilö.”
Paljastus jäähdytti talouden monella sektorilla kotimarkkinoilla.
Veret seisauttanut tullien kevät
Keväällä 2025 puolestaan Vietnam-sijoittajat jähmettyivät, kun presidentti Donald Trump alkoi esitellä tulleja, joita USA oli aikeissa asettaa maailman maille. Vietnamin tuonnille väläytettiin 46 prosentin tullia. Se olisi ollut karmea isku taloudelle.
”Sijoittajat pelästyivät. Kyllä minäkin pelästyin”, Petri Deryng sanoo.
Pelästys sai osan sijoittajista lunastamaan rahasto-osuuksiaan PYN Elitestä. Varoja lähti merkittävä määrä. ”Viime kuukausien kurssinousun ansiosta rahaston pääoma on silti kasvanut.”
Vietnam pääsi lopulta USA:n kanssa sopimukseen 20 prosentin tullitariffista. ”Sillä pärjätään eikä jäädä alakynteen Kaakkois-Aasian verrokkimaihin nähden. Vietnamissa tariffi vaihtelee tuotekohtaisesti nollasta 20 prosenttiin, joten efektiivinen (vaikuttava) tullitaso on ehkä 12–13 prosenttia.”
Mutta mitä Trumpilla voi vielä olla hihassaan tullipäätösten jälkeen? ”Siitä ei tiedä muuta kuin sen, että yllätyksiä tulee varmasti lisää”, Petri Deryng tuumii.
MIKÄ PYN ELITE -OSAKERAHASTO?
- Erikoissijoitusrahasto, jossa laki sallii mm. lunastusten rajoittamisen sekä suppeamman hajautuksen kuin tavallisissa rahastoissa.
- Minimisijoitus 10 000 e.
- Riskiluokka 5 (asteikolla 1-7).
- Suositeltu sijoitusaika vähint. 10 vuotta.
- Juoksevat kulut 1,05 %. Lisäksi tuottosidonnainen palkkio (12 %) säännöissä määriteltyjen arvojen ylityttyä.
- Rahastoa hallinnoi PYN Fund Management, joka on Petri Deryngin ja yhtiön muun johdon omistuksessa. PYN-nimi tulee nimikirjaimista Petri Ylermi Niemi (Deryngin entinen sukunimi). Lähde: PYN Elite
KAUKOMAIDEN KASVU KUTKUTTAA TAAS | Sijoittajat etsivät vaihtoehtoja USA:n osakemarkkinoille, joita harvalukuiset teknojätit dominoivat. Trump, taala ja Kiina ovat vetäneet katseet pitkästä aikaa kehittyviin talouksiin. Niiden kova kasvu houkuttaa. Yksityinen säästäjä pääsee kehittyville markkinoille sijoitusrahastojen avulla. Lue juttu Taloustaidosta 10/2025 s. 25–29. Tästä digilehteen
Ulla Simola
Kuva: Esko Jämsä
Petri Deryng on kuvattu lokakuussa PYNin toimistossa Helsingissä. Rahaston salkunhoitotiimi työskentelee Aasiassa – Thaimaassa ja Vietnamissa. Deryng asuu perheineen Bangkokissa.
