RAHAT

Taloustaidon pörssilista: edullinen osake kirittää Cargotecia

24.11.2017

TALOUSTAIDON PÖRSSILISTAN reippain nousija on tällä kertaa lastinkäsittely-yhtiö Cargotec. Yhtiön osake nousi listalla 21 pykälää ja on nyt sijalla 85. Cargotecin nousu johtuu pääosin osakkeen 15 prosentin kurssilaskusta edelliseen listaan verrattuna.

Myös konevuokraaja Cramo on kivunnut listalla 21 askelmaa ylöspäin sijalle 16. Osakemarkkina on alkanut hinnoitella konevuokraussyklin käännettä osakkeen hintaan.

Muita nousijoita ovat Raisio sijalla 86 (nousua 19 sijaa), Lemminkäinen sijalla 82 (nousua 18 sijaa) ja Ramirent sijalla 44 (nousua 18 sijaa).

Listan suurimman laskijan titteli menee marraskuussa ohjelmistopalveluyhtiö Solteqille, jonka sijoitus laski listalla 31 pykälää. Lasku johtuu yhtiön heikosta kolmannen neljänneksen tuloksesta.

Toiseksi suurin laskija on korjausrakentamiseen erikoistunut Consti Yhtiöt. Yhtiöllä on ollut talotekniikka-toimialan projektien toteutukseen ja johtamiseen liittyviä kannattavuusongelmia. Constin pitkän aikavälin tarina on Inderesin arvion mukaan kuitenkin edelleen kiinnostava, koska Suomen korjausrakentamismarkkinan kasvunäkymät ovat vakaat, ja yhtiön markkina-asema on vakiintunut.

Listan kärjessä ovat Yleiselektroniikka ja Privanet kuten lokakuussakin. Listan kolmospaikalle nousi rahastoyhtiö Titanium. Martela on tällä kertaa neljäntenä.

Taloustaidon pörssilistalla yhtiöt pannaan paremmuusjärjestykseen pisteytyksen perusteella. Pisteytyksessä painotetaan tekijöitä, joiden arvioidaan ennustavan yhtiön menestystä sijoituskohteena pidemmällä aikavälillä.

Taloustaidon pörssilistan tuottaa Inderes Oy.

Millaiset yhtiöt pärjäävät listalla?

Toiseksi kovin nousija marraskuun listalla on konevuokraaja Cramo. Cramon listasijoitus on noussut voimalla, 21 pykälää kuukaudessa, kun osakemarkkina on alkanut hinnoitella konevuokraussyklin käännettä osakkeen hintaan. Osakkeen arvostuskertoimet ovat tämän vuoksi laskeneet selvästi, mikä on nostanut yhtiön sijoitusta listalla. Syklin yli katsoviin tulostasoihin nähden osake on edelleen melko kallis, jota listalla käytetyt arvostuskertoimet eivät huomioi, sillä ne perustuvat lähivuosien tulostasoon (syklin huippu).

Tämänkertaisen listan kolmanneksi suurin laskija oli Neste. Nesteen merkittävää 18 sijan laskua selittää osakkeen ripeä kurssinousu. Osake on noussut noin kolmanneksen erittäin vahvan Q3-raportin myötä. Yhtiön tulosennusteet nousivat raportin jälkeen merkittävästi, kun yhtiö onnistui erinomaisesti marginaalien hallinassa ja näkymät loppuvuodelle ovat hyvät. Huolimatta ennustemuutoksista on arvostus jo noussut haastavaksi ja arvostuskertoimissa ei nähdä oleellista nousuvaraa nykytasoilta.

Toiseksi kovin laskija tämänkertaisella listalla on korjausrakentamiseen erikoistunut Consti Yhtiöt. Constin huomattava lasku listalla johtuu yhtiön Q3-raportin jälkeen laskeneista ennusteistamme. Constilla on ollut talotekniikka-toimialan projektien toteutukseen ja johtamiseen liittyviä kannattavuusongelmia, jotka painoivat yhtiön Q3-tuloksen tappiolle. Yhtiö on ryhtynyt toimenpiteisiin tilanteen korjaamiseksi ja aloittanut talotekniikka-toimialan uudelleenorganisoinnin suunnittelun. Arviomme mukaan nämä muutokset tulevat viemään aikaa, ja talotekniikan kannattavuutta tulee todennäköisesti edelleen lyhyellä aikavälillä painamaan uudelleenorganisoinnin lisäksi myös käynnissä olevat heikosti kannattavat projektit. Näiden syiden takia laskimme merkittävästi Constin loppuvuoden 2017 ja alkuvuoden 2018 ennusteitamme. Pidämme nykyisistä projektiongelmista huolimatta Constin pitkän aikavälin tarinaa edelleen kiinnostavana Suomen korjausrakentamismarkkinan vakaiden kasvunäkymien ja yhtiön vahvan markkina-aseman takia.

Listan suurimman laskijan titteli meni ohjelmistopalveluyhtiö Solteqille. Solteqin sijoitus listalla laski 31 pykälää, mikä johtui yhtiön heikosta kolmannen neljänneksen tuloksesta. Heikko tulos laski jälleen yhtiön ennusteita, ja odotukset yhtiön osingonjakokyvystä heikkenivät. Solteq on yhtiönä edelleen murrosvaiheessa, minkä vuoksi lyhyen aikavälin tulostaso ja kasvu ovat jääneet heikoiksi.

Listan kovimman nousijan titteli menee tällä kertaa lastinkäsittely-yhtiö Cargotecille. Cargotecin 21 pykälän nousu johtuu pääosin osakkeen 15 prosentin kurssilaskusta edellisestä listasta samalla, kun lähivuosien tulosennusteemme ovat laskeneet vain 1–3 prosentilla Q3-raportin jälkeen. Osakemarkkina ei ole reagoinut mielestämme merkittäviinkään tilausjulkistuksiin (esim. Navis/XVELA-lastaussuunnitteluohjelmisto japanilaiselle Ocean Network Expressille). Samalla osakkeen arvostuskertoimet ovat muuttuneet hyvinkin houkutteleviksi, mitä listasijoituksen nousu heijastelee.

Lista on koottu 20.11.2017.

* eniten nousseet

Sija	Aikaisempi sijoitus	Yhtiö	Pisteet
1	1	Yleiselektroniikka	9,4
2	2	Privanet	9,1
3	4	Titanium	8,8
4	3	Martela	8,2
5	9	Panostaja	7,5
6	6	Raute	7,5
7	5	Fortum	7,5
8	7	Capman	7,5
9	8	Fiskars	7,2
10	10	Keskisuomalainen	7,0
11	17	Sampo	6,9
12	14	Investors House	6,6
13	13	Citycon	6,6
14	18	Taaleri	6,6
15	15	Evli Pankki	6,5
16	37	*Cramo	6,5
17	11	Piippo	6,4
18	33	*Ponsse	6,3
19	19	Tokmanni	6,2
20	26	Nokia	6,1
21	35	Siili Solutions	5,9
22	16	UPM	5,9
23	22	Incap	5,8
24	42	*YIT	5,7
25	25	Suomen Hoivatilat	5,7
26	23	Apetit	5,7
27	29	Kesko	5,7
28	24	Konecranes	5,6
29	31	Bittium	5,6
30	27	EQ	5,6
31	30	Nokian Renkaat	5,5
32	50	*Oriola	5,4
33	41	Marimekko	5,4
34	36	Kotipizza Group	5,3
35	28	Aspo	5,3
36	34	Technopolis	5,3
37	21	Viking Line	5,2
38	20	Neste	5,2
39	12	Consti Yhtiöt	5,2
40	39	Scanfil	5,2
41	32	Sponda	5,1
42	49	Tieto	5,1
43	48	Finnair	5,1
44	62	Ramirent	5,0
45	47	Atria	5,0
46	40	Alma Media	4,8
47	44	United Bankers	4,8
48	43	Lassila & Tikanoja	4,8
49	55	Fondia	4,7
50	52	Restamax	4,7
51	58	Zeeland Family	4,6
52	51	Telia	4,5
53	69	*Orion	4,5
54	45	*Kemira	4,4
55	70	Etteplan	4,4
56	46	Orava Asuntorahasto	4,4
57	71	Vincit	4,3
58	54	Ilkka-Yhtymä	4,2
59	57	Stora Enso	4,2
60	65	Dovre Group	4,2
61	60	Elecster	4,2
62	66	Valmet	4,1
63	68	HKScan	4,0
64	77	Elisa	4,0
65	53	Aspocomp	3,9
66	75	SRV Yhtiöt	3,9
67	67	Elite Varainhoito	3,9
68	78	Outokumpu	3,8
69	38	Solteq	3,8
70	56	Tikkurila	3,8
71	64	Teleste	3,8
72	61	Metsä Board	3,7
73	74	Metso	3,7
74	79	Exel Composites	3,6
75	59	Suominen	3,6
76	76	Kone	3,6
77	63	Ahlstrom-Munksjö	3,5
78	82	Afarak Group	3,5
79	89	Detection Technology	3,5
80	80	Olvi	3,5
81	85	Neo Industrial	3,4
82	100	*Lemminkäinen	3,4
83	81	Remedy	3,4
84	84	Revenio Group	3,2
85	106	*Cargotec	3,2
86	105	*Raisio	3,2
87	72	QPR Software	3,1
88	73	Amer Sports	3,1
89	87	Tecnotree	3,0
90	86	Verkkokauppa.com	2,9
91	83	Digia	2,9
92	91	Wartsilä	2,8
93	99	Innofactor	2,8
94	92	Soprano	2,8
95	88	Uutechnic	2,8
96	101	Vaisala	2,7
97	93	Rapala VMC	2,6
98	94	Heeros	2,5
99	95	Nexstim	2,5
100	96	Next Games	2,5
101	97	Nixu	2,5
102	98	Qt	2,5
103	102	Wulff-yhtiöt	2,4
104	104	Pihlajalinna	2,4
105	90	Uponor	2,4
106	107	Sotkamo Silver	2,27
107	113	Talenom	2,05
108	110	Glaston	2
109	103	Huhtamäki	1,97
110	108	Outotec	1,96
111	109	F-Secure	1,94
112	114	Tulikivi	1,79
113	112	Basware	1,74
114	111	Sanoma	1,74
115	116	Stockmann	1,57
116	115	SSH	1,5
117	117	Pöyry	1,38
118	118	Kesla	1,35
119	119	Asiakastieto	1,15
120	120	Componenta	1
121	121	Nurminen Logistics	0,92
122	122	Caverion	0,77
123	123	Efore	0,6
124	124	Honkarakenne	0,32