veronmaksajat.fi

Taloustaidon Pörssilista: Kestääkö SRV:n nousu?

12.1.2018 Sijoitukset

Taloustaidon pörssilistalla näkyy nyt ehkä tavallista enemmän elämää rakennusalan yrityksissä. Esimerkiksi YIT on hypännyt sijalle 6. Caverion on noussut 38 sijaa ja on nyt sijalla 79. Cramo puolestaan pitää edelleen tiukasti kiinni sijasta 16. Consti Yhtiöt on valunut hieman alaspäin ja on nyt sijalla 29.

Koko listan kovimpia ja rakennusyhtiöiden kovin nousija on nyt SRV Yhtiöt. Se on noussut peräti 46 sijaa ja on nyt sijalla 25. Nousuun vaikuttavat kuitenkin osittain kertaluonteiset tekijät, kuten yhtiökommentista käy ilmi.

Tämänkertaisen listan suurin putoaja on Fiskars. Sen sijoitus laski 65 sijaa. Yhtiö on nyt sijalla 74. Yhtiön osakekurssi on viime aikoina noussut, mutta lähivuosien tulosennusteet eivät ole parantuneet. Tällainen yhdistelmä ei lisää osakkeen houkuttelevuutta.

Taloustaidon pörssilistalla yhtiöt pannaan paremmuusjärjestykseen pisteytyksen perusteella. Pisteytyksessä painotetaan tekijöitä, joiden arvioidaan ennustavan yhtiön menestystä sijoituskohteena pidemmällä aikavälillä.

Vuodenvaihteessa listapisteiden laskennassa tapahtui isoja muutoksia, kun laskentakaavoihin tulivat mukaan vuoden 2019 ennusteet yhtiöiden tunnusluvuista. Tästä syystä tammikuun listalla näkyy usein tavallista suurempia nousuja ja laskuja etenkin sellaisilla yhtiöillä, joilla vuodet 2016-17 olivat erityisen hyviä tai huonoja tai joiden tuloksiin odotetaan selvää muutosta vuosina 2018-2019.

Esimerkiksi juuri SRV:n pisteissä näkyy nyt ensimmäistä kertaa ensi vuodelle odotettu nopea tuloskasvu. 

Listan viidenneksi kovin nousija oli markkinointiviestintätoimisto Zeeland Family, joka nousi listalla 36 pykälää sijalle 11. Zeeland Familyn arvostustaso on hyvin houkutteleva, kun otetaan huomioon vahvat tuloskasvunäkymät, jatkuvan palveluiden laajentumisen myötä laskeva operatiivinen riskitaso ja noin 20-30 % verrokkiryhmää alempi arvostustaso. Vuoden 2018 tulosennusteilla Zeeland Familyn tulospohjaiset EV/EBITDA- ja P/E-kertoimet ovat hyvin maltillisilla 6x- ja 12x-tasoilla. Osake tarjoaa nykykurssilla myös kohtuullisen hyvää 3-5 prosentin osinkotuottoa lähivuosille.

Outokummun 43 pykälän nousua listalla selittää yhtiön osakekurssin lasku vuoden 2017 lopussa, sillä tulosennusteet ovat pysyneet ennallaan. Näkemyksemme mukaan Outokummun arvostus on kohtuullinen, kun sen vuoden 2018e P/E-kerroin on 12x ja vastaava EV/EBITDA-kerroin on 6x. Vuonna 2018 keskeistä on, että yhtiö pystyy nostamaan myös Americas-divisioonan kannattavuuden kohtuulliselle tasolle, jossa Europe-divisioona jo on.

Listan toiseksi kovin nousija oli rakennusyhtiö SRV kivuttuaan listalla 46 pykälää ylöspäin. Nousuun vaikuttaa nyt ensi kertaa huomioitava vuoden 2019 nopea tuloskasvu (ennusteemme mukaan +138 %), joka perustuu Redin valmistumisen ja muiden kauppakeskusten käyttöasteiden nousun myötä merkittävästi kasvaviin osakkuusyhtiöiden tuloksiin. Tuloskasvu on kuitenkin kertaluonteista, sillä SRV pyrkii myymään kauppakeskusomistukset 2021-2022. Koska vuokratuottojen suuruuteen sekä mahdollisiin exit-tuottoihin liittyy paljon epävarmuutta, emme ole vielä antaneet niille kovin paljon painoa arvioidessamme osakkeen arvostuksen houkuttelevuutta.

Listan neljänneksi kovin laskija oli tällä kertaa Fortum, jonka listasijoitus laski 35 pykälää viimeisimmän kuukauden aikana. Fortumin listasijoitusta painaa osakkeen nousu sellaiselle tasolle, joka heijastaa Uniper-järjestelyn jälkeiselle tulostasolle hyväksyttävää arvostustasoa. Emme ole huomioineet Uniper-järjestelyä vielä ennusteissamme siihen liittyvien yksityiskohtien epävarmuuksien vuoksi, mikä nostattaa ennusteidemme mukaisia Fortumin arvostuskertoimia. Lyhyellä tähtäyksellä osakkeen ajurina tulee toimimaan Uniper-järjestelyn lopputulos sekä kevään korkea, lähes 7 prosentin ennustettu osinkotuotto.

Tämänkertaisen listan kovin laskija on Fiskars, jonka osake putosi listalla 65 pykälää sijalle 74. Fiskarsin osake on noussut viime aikoina vahvasti seuraten yhtiön markkina-arvoon merkittävästi vaikuttavan Wärtsilä-omistuksen arvonnousua. Samalla yhtiön lähivuosien tulosennusteet ovat pysyneet paikoillaan, mikä on muuttanut arvostuskertoimia haastavammiksi. Vuoden vaihteen jälkeen listan laskumekanismeissa on siirrytty seuraamaan lukemia pidemmälle tulevaisuuteen ja laskukaavoihin on otettu mukaan vuoden 2019 ennusteet. Fiskarsin raportoitu tulos on näyttänyt viime vuosina hyvältä, sillä Wärtsilän osakkeen arvonnousu on kirjattu suoraan tuloslaskelmaan. Kun tulevaisuuden ennusteissamme emme odota Wärtsilän osakkeen arvonnousun vaikuttavan enää samalla tavalla positiivisesti Fiskarsin tulokseen, nousevat tulevien vuosien arvostuskertoimet korkeaksi. Se laskee yhtiön sijoitusta listalla. 

Millaiset yhtiöt pärjäävät Taloustaidon pörssilistalla?

Taloustaidon pörssilistan tuottaa Inderes Oy.

Lista on koottu 3.1.2018.

* eniten nousseet

Sija Aikaisempi sijoitus Yhtiö Pisteet
1 1 Yleiselektroniikka 9,2
2 2 Privanet 9,0
3 5 Martela 8,9
4 19 Incap 8,6
5 3 Titanium 8,2
6 30 YIT 8,0
7 39 *United Bankers 7,9
8 13 Investors House 7,7
9 11 Evli Pankki 7,5
10 20 Siili Solutions 7,3
11 47 *Zeeland Family 7,2
12 8 Capman 7,2
13 26 Apetit 7,1
14 10 Sampo 7,0
15 7 Raute 6,9
16 16 Cramo 6,9
17 12 Taaleri 6,9
18 15 Piippo 6,8
19 6 Panostaja 6,7
20 63 *Outokumpu 6,7
21 53 *Finnair 6,6
22 18 Tokmanni 6,6
23 56 *Teleste 6,5
24 85 *Soprano 6,5
25 71 *SRV Yhtiot 6,3
26 29 Nokian Renkaat 6,3
27 17 Nokia 6,3
28 50 Fondia 6,2
29 21 Consti Yhtiot 6,2
30 23 Ponsse 6,2
31 22 UPM 6,1
32 31 EQ 6,1
33 14 Citycon 6,1
34 61 *Orava Asuntorahasto 6,1
35 46 Technopolis 6,0
36 34 Kotipizza Group 6,0
37 27 Oriola 6,0
38 58 Etteplan 6,0
39 4 Fortum 6,0
40 28 Bittium 5,9
41 24 Suomen Hoivatilat 5,9
42 65 Elite Varainhoito 5,8
43 44 Tieto 5,8
44 60 Aspocomp 5,7
45 54 Alma Media 5,7
46 35 Marimekko 5,6
47 45 Orion 5,5
48 36 Atria 5,5
49 42 Lassila & Tikanoja 5,4
50 33 Kesko 5,4
51 37 Aspo 5,4
52 70 Metso 5,4
53 41 Scanfil 5,4
54 43 Neste 5,3
55 48 Kemira 5,3
56 52 Restamax 5,3
57 74 Metsä Board 5,3
58 49 Elecster 5,3
59 73 Detection Technology 5,3
60 68 Exel Composites 5,3
61 32 Konecranes 5,3
62 25 Viking Line 5,3
63 59 Stora Enso 5,2
64 64 Vincit 5,2
65 40 Ramirent 5,0
66 57 Elisa 4,8
67 51 Telia 4,8
68 66 Valmet 4,8
69 69 Solteq 4,7
70 62 Ahlstrom-Munksjö 4,7
71 86 Cargotec 4,7
72 38 Sponda 4,6
73 83 Digia 4,5
74 9 Fiskars 4,5
75 91 Innofactor 4,4
76 82 Rapala VMC 4,4
77 80 Suominen 4,3
78 67 Neo Industrial 4,2
79 117 *Caverion 4,2
80 84 Raisio 4,2
81 77 Remedy 4,1
82 108 *Tulikivi 3,9
83 90 Wärtsilä 3,9
84 76 Lemminkainen 3,8
85 75 Olvi 3,8
86 103 Glaston 3,8
87 92 Amer Sports 3,8
88 72 Kone 3,7
89 89 Afarak Group 3,6
90 79 Tikkurila 3,6
91 104 Huhtamaki 3,5
92 78 Verkkokauppa.com 3,4
93 81 Revenio Group 3,4
94 102 Sotkamo Silver 3,2
95 55 Ilkka-Yhtymä 3,0
96 87 Tecnotree 3,0
97 100 Uponor 3,0
98 105 Outotec 2,9
99 98 Nixu 2,8
100 101 Vaisala 2,7
101 113 Asiakastieto 2,6
102 97 Next Games 2,6
103 93 Pihlajalinna 2,6
104 94 Efecte 2,5
105 96 Nexstim 2,5
106 99 Qt 2,5
107 88 Uutechnic 2,49
108 112 Sanoma 2,3
109 107 Talenom 2,28
110 95 Heeros 2,01
111 110 Stockmann 1,94
112 106 F-Secure 1,84
113 111 Pöyry 1,73
115 115 Nurminen Logistics 1,64
116 109 Basware 1,58
117 116 Efore 1
Kommentit (0)
 

Kommentoi!
Nimesi Sähköpostiosoitteesi
Kommenttisi
Varmistus robottien varalta: Mitä onkaan kolme ynnä viisi?
Välitä Taloustaidon ylläpidolle huomiosi siitä, että kommentti on mielestäsi asiaton ja toivoisit sen poistamista.
Voit myös halutessasi antaa lisätietoja ylläpidolle:
Haluatko varmasti poistaa kommentin?

Blogeissa

  • Talous vahvistuu epävarmuuden varjoissa
    Palola
    Vuodet eivät ole veljiä keskenään, vaikka pitkään näin näytti olevan, kun asioita tarkastelee talouden näkökulmasta. Alkanut vuosi on startannut menneitä vuosia huomattavasti onnellisempien tähtien...
  • Lentoradasta totta? Rata sysäisi Hämeenlinnan kasvuun
    Metsola
    Lentorata on Tampereen pormestarin Lauri Lylyn ja Helsingin pormestarin Jan Vapaavuoren ajama kaukoliikennerata, joka yhdistäisi Helsinki-Vantaan lentoaseman kaukojunaliikenteeseen. Rata kulkisi pä...
  • Syökö verovelka unelmiasi? Tiedä, mitä oikeasti omistat
    Miekk-oja-Järvinen
    Tuoreet uutiset ovat hyviä: Eläkeläiset ovat vihdoin ryhtyneet kuluttamaan, kasvu 2012–2016 oli 14 prosenttia, ravintola- ja hotellipalveluiden kulutus jopa 44 prosenttia. Voinkohan minäkin lisätä ...

veronmaksajat.fi